Соборувањето на претседателот Николас Мадуро ја стави во центарот на вниманието должничката криза на Венецуела, една од најголемите неизмирени суверени банкроти во светот.
По години економска криза и санкции од САД што ја исклучија земјата од меѓународните пазари на капитал, Венецуела западна во банкрот на крајот на 2017 година откако не ги исплати меѓународните обврзници издадени од владата и државната нафтена компанија „Петролеос де Венецуела“, позната како PDVSA.
Оттогаш, акумулираните трошоци за камата и правните побарувања поврзани со претходните експропријации се додадени на неплатената главница, зголемувајќи ги вкупните надворешни обврски далеку над номиналната вредност на оригиналните обврзници.
Проблематичниот венецуелски долг се зголеми откако американскиот претседател Доналд Трамп ја презеде функцијата во јануари 2025 година, бидејќи шпекулантите се обложуваат на можноста за политички промени.
Аналитичарите проценуваат дека Венецуела има приближно 60 милијарди долари неизмирени обврзници во статус на неплаќање.
Сепак, вкупниот надворешен долг, вклучувајќи ги обврските кон PDVSA, билатералните заеми и арбитражните одлуки, е приближно 150-170 милијарди долари, во зависност од тоа како се пресметуваат натрупаните камати и судските пресуди, велат аналитичарите.
Меѓународниот монетарен фонд го проценува номиналниот БДП на Венецуела на околу 82,8 милијарди долари во 2025 година, што имплицира однос долг-БДП помеѓу 180 и 200 проценти.
Обврзницата на PDVSA, која првично достасуваше во 2020 година, беше обезбедена со мнозински удел во американската рафинерија Citgo, која во крајна линија е во сопственост на PDVSA со седиште во Каракас. Citgo е активата што сега е во центарот на судски надгледуваниот обид на доверителите да ја надоместат вредноста.
Годините санкции, вклучително и забраната за тргување со венецуелски долг, го отежнаа следењето на сопственоста.
Најголемиот дел од комерцијалните доверители веројатно се меѓународни иматели на обврзници, вклучувајќи специјализирани инвеститори во проблематични долгови, честопати нарекувани „фондови за собирање средства“.
Меѓу доверителите е група компании на кои им е доделена отштета преку меѓународна арбитража откако Каракас ги експроприрал нивните средства. Американските судови потврдија пресуди вредни повеќе милијарди долари во корист на „КонокоФилипс“ и „Кристалекс“, меѓу другите, претворајќи ги тие побарувања во долгови обврски и дозволувајќи им на доверителите да бараат венецуелските средства да бидат целосно платени.
Сè поголем број на судски признати баратели се борат да наплатат од матичната компанија Citga преку судски постапки во САД. Суд во сојузната држава Делавер регистрираше околу 19 милијарди долари во побарувања за аукцијата на PDV Holding, матичната компанија на Citga, што далеку ја надминува проценетата вредност на вкупните средства на Citga. PDV Holding е во целосна сопственост на PDVSA.
Каракас има и билатерални кредитори, првенствено Кина и Русија, кои им одобрија заеми и на Мадуро и на неговиот ментор, поранешниот претседател Уго Чавез.
Точните износи е тешко да се потврдат бидејќи Венецуела со години не објавува сеопфатна статистика за долгот.
Со оглед на мноштвото барања, судски постапки и политичка неизвесност, се очекува формалното реструктуирање да биде сложено и да одзема многу време.
Реструктуирањето на националниот долг би можело да се базира на програма на ММФ која би поставила фискални цели и претпоставки за одржливоста на долгот.
Сепак, Венецуела немала годишни консултации со ММФ речиси две децении и останува исклучена од финансирањето на заемодавателот.
Американските санкции претставуваат уште една пречка. Од 2017 година, ограничувањата наметнати и од републиканската и од демократската администрација значително ја ограничија можноста на Венецуела да издава или реструктуира долг без изрична дозвола од Министерството за финансии на САД.
Не е јасно што ќе се случи со санкциите на САД. Засега, претседателот Доналд Трамп изјави дека САД ќе „управуваат“ со земјата, иако не го детализираше тој план.
Венецуелските обврзници остварија принос од околу 95 проценти во 2025 година на ниво на индекс.
Многу од нив моментално се тргуваат од 27 до 32 центи за долар, според податоците на MarketAxess.
Аналитичарите на „Ситигруп“ во ноември проценија дека за да се врати одржливоста на долгот и да се исполнат потенцијалните услови на ММФ, ќе биде потребно отпишување на главницата од најмалку 50 проценти.
Според основното сценарио на „Сити“, Венецуела би можела да им понуди на доверителите 20-годишна обврзница со купон од околу 4,4 проценти, заедно со 10-годишна обврзница без купон за да се компензира доспеаната, но неисплатена камата. Користејќи принос од 11 проценти, „Сити“ проценува дека нето сегашната вредност на пакетот е во средината на четириесеттите години за доларот, со потенцијал за зголемување на приносите до високите четириесетти степени доколку Венецуела издаде дополнителни контингентни инструменти како што се обврзници поврзани со нафта.
Други инвеститори презентираат поширок спектар на проценки. „Абердин инвестментс“ во септември изјави дека првично претпоставувала принос од околу 25 центи за долар за венецуелските обврзници, но дека подобрените политички сценарија и сценаријата со санкции би можеле да ги зголемат приносите на ниските до средните триесетти години, во зависност од структурата на кој било договор и употребата на инструменти поврзани со нафтата или БДП.
Економијата на Венецуела драматично се намали по 2013 година, кога производството на нафта нагло падна, инфлацијата излезе од контрола, а сиромаштијата нагло се зголеми. Иако производството се стабилизираше донекаде, пониските глобални цени на нафтата и попустите на венецуелската сурова нафта го ограничуваат растот на приходите, оставајќи малку простор за сервисирање на долгот без длабоко реструктуирање. Неодамнешната блокада на санкционираните танкери за нафта од страна на САД дополнително ја влоши ситуацијата.
Трамп рече дека американските нафтени компании се подготвени да се справат со тешката задача за влез во Венецуела и инвестирање во обновување на производството, но деталите и временските рокови остануваат нејасни. „Шеврон“ е единствената голема американска компанија што моментално работи на венецуелските нафтени полиња.
The post Соборувањето на Мадуро го отвори прашањето за надворешниот долг на Венецуела: Кој чека во ред да собере 170 милијарди долари appeared first on Во Центар.
